尽管全球化工行业持续承压，科思创（Covestro）在2024财年交出一份韧性答卷，并加速推进战略转型。集团全年实现销售额142亿欧元（约合人民币1076亿），同比下降1.4%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）达11亿欧元（约合人民币83.3亿），同比降0.8%。自由经营现金流为8900万欧元，同比减少61.6%，主要受销售价格走低和原材料成本波动影响。净利润为-2.66亿欧元，连续两年亏损；在可持续发展方面，集团温室气体排放量降至470万吨二氧化碳当量（2023年：490万吨），减排成果主要得益于德国及美国生产基地的能效优化。
第四季度回暖信号显现
2024年第四季度，科思创EBITDA同比大涨44.7%至1.91亿欧元，自由经营现金流飙升246.6%至2.53亿欧元，释放积极复苏信号。首席执行官施乐文表示：“2024年，尽管整个化工行业再遇挑战，我们仍坚守战略，全力推进转型。特别是产能可用率的提升，使我们大幅增加了销量。我们将继续沿着这条道路坚定前行，通过针对性投资提升竞争力，布局可持续未来技术，为长期增长奠定坚实基础”。
ADNOC收购获超91%股东支持，加速全球布局
2024年第四季度，科思创与阿布扎比国家石油公司（ADNOC）达成关键收购协议，截至年底，ADNOC集团通过自愿公开收购要约已持有科思创91.58%的股份。此次收购被视为ADNOC跻身全球化工五强的重要战略举措，双方将协同推进循环经济与高性能材料业务发展。交易预计于2025年下半年完成，目前正待反垄断审查批准。
降本增效与循环经济双轨并行
科思创宣布启动“STRONG转型计划”，目标通过数字化与架构优化，到2028年实现每年4亿欧元的成本节省。2024年，公司加码可持续投资：与英国石油签订西班牙太阳能长期购电协议，绿电比例提升至30%；投资1亿欧元升级全球研发中心；扩建美国俄亥俄州聚碳酸酯产能，强化高端材料竞争力。
2025年展望：
业务板块表现分化：功能材料业务板块的销售额增至70亿欧元（2023年：69亿欧元）。虽然销量成功回升12%，从而推高了销售额，但供过于求的疲软市场形势拖累了销售价格和利润率。解决方案和特殊化学品业务板块销售额下降3.6%至70亿欧元（2023年：73亿欧元），主要由于平均销售价格和原材料价格下跌。EBITDA减少9.4%至7.4亿欧元（2023年：8.17亿欧元）。除利润率下降外，主要原因还包括去年没有类似2023年出售增材制造业务带来的非经常性收益。
面对持续挑战，科思创预计2025年EBITDA将在10亿至16亿欧元区间，自由经营现金流为0至3亿欧元。集团还预计2025年第一季度EBITDA将位于5000万至1.5亿欧元之间。
科思创的转型之路虽面临盈利压力，但其在产能优化、循环技术及收购整合上的突破，或为化工行业逆周期突围提供关键样本。
来源：科思创、胶黏剂在线整理编辑
