据Mergermarket、Dealreporter等国外知名资讯网站援引多位知情人士信息报道，德国化工巨头巴斯夫已就与同行赢创的合并可能性展开初步洽谈，不过多位消息人士同时指出，受资金、业务分拆进程等因素制约，该交易短期内落地可能性不大。
报道显示，共有五位知情人士向媒体披露相关洽谈进展。
消息证实，两家企业已经启动相关讨论，后续如有实质性动作，将仅在企业高层层面推进。
有消息人士称，这项交易具备重塑行业格局的潜力，相关前期筹备工作仍在推进，交易存在理论上的可能性；但也有观点认为，洽谈虽已开启，整体局势仍不明朗。
多位消息人士提及，巴斯夫与赢创合并的构想并非新近提出，该议题多年前就登上董事会讨论桌，相关设想甚至已被议事研讨近20年，长期停留在构想阶段。
多名知情人士坦言，这笔对外被称作“合并”的交易，本质是巴斯夫收购赢创。
从体量来看，当前巴斯夫市值约460亿欧元，赢创市值约81亿欧元。若采用换股形式完成收购，巴斯夫大概率会等待自身股价进一步走高再考虑实施。截至目前，巴斯夫股价年内涨幅仅15%有余，相较2022年初高点仍有约25%的差距。
资金压力与业务分拆计划，成为制约本次交易短期推进的核心因素。
知情人士表示，巴斯夫当前资金紧张，在完成农业解决方案业务IPO前，不会启动此类重大收购项目。巴斯夫已于近期委托花旗、德意志银行、高盛、摩根大通担任该项业务IPO全球协调人，上市项目预计最早2027年年中落地。
财务数据显示，2026年上半年末，巴斯夫净债务规模171.2亿欧元，过去12个月特殊项目前EBITDA为72.69亿欧元，杠杆率2.35倍；2026上半年自由现金流为- 15.6亿欧元，同比2025年上半年的-12.66亿欧元进一步走弱。
从行业背景来看，欧洲化工板块整体承压，本土工业竞争力下滑、来自中国化工企业的市场竞争以及关税风险，是行业共同面临的挑战，也让市场认为该交易在未来某一时间节点落地具备合理性。不过交易落地也伴随显著阻力：若交易达成，新集团出于降本需要关停工厂，将遭遇复杂的本土政治难题。
法律界人士分析认为，收购赢创符合当前欧洲化工行业整合的大趋势。
一方面，巴斯夫湛江一体化基地2026年3月正式投产，稳固其中国市场布局；同年6月，巴斯夫涂料业务以77亿欧元企业价值出售给凯雷集团并完成交割，展现出大型资产重组的实操能力。收购赢创可帮助巴斯夫在德国本土提升运营效率，稳住业务体量。
另一个有利条件来自监管层面。欧盟新版并购指引相比旧规给予企业更大操作空间，欧盟层面有意培育具备规模优势的本土龙头，提升产业韧性。企业可在并购审查中，以应对中国工业产能竞争作为交易合理性的论据。
消息人士评价，倘若本次交易最终落地，巴斯夫与赢创的并购案，将成为欧盟全新并购监管规则的重要测试案例。
报道同时强调，现阶段相关洽谈仍处于前期阶段，并未达成任何实质性协议，交易能否推进仍存在大量不确定性。
